Túnez: la explotación de la inflación con fines políticos

Un enfoque excesivo en la inflación exacerba las políticas públicas (monetarias y presupuestarias) y alimenta las tensiones en la cumbre del país en Túnez. A diferencia del flagelo de la deuda, el tema de la inflación ha subido hasta el punto de convertirse en una variable de uso político, con todo el riesgo de manipular el termómetro que mide la tasa de inflación de esta manera. Explicación…

A través de Mukhtar Al-Ammari, Doctor. *

Desde septiembre de 2020, el Fondo Monetario Internacional ha recomendado a Túnez una política monetaria centrada en la inflación objetivo (Objetivo de inflación). Desde entonces, como por arte de magia, el termómetro que mide la tasa de inflación oficial (INS) se ha congelado en 4,9%, durante tres meses consecutivos. Esto a pesar de la reanudación de la imprenta para proporcionar 3 mil millones de dinares tunecinos de inmediato para completar el presupuesto estatal para 2021 de un total de 19 mil millones de dinares que se financiarán con deuda (40% del presupuesto). ¡Anguila rocosa para algunos una sospecha razonable de otros!

¿Política en asuntos monetarios?

En Túnez, las concesiones entre el mundo de la política y el mundo de la política fiscal y monetaria no son nuevas, ¡y en más de un sentido!

Primero, porque Túnez hoy está haciendo todo lo posible para arreglar las cosas con el Fondo Monetario Internacional y obtener un nuevo préstamo, ¡que es vital para completar el presupuesto de 2021! Por el contrario, el Fondo Monetario Internacional está jugando y mostrando su desgana, y por una buena razón: Túnez no ha cumplido con sus compromisos respecto a las reformas prometidas en blanco y negro, desde 2016, durante la firma de préstamos y cuotas anteriores (RevisiónPatrullas.

Decepcionado, el Fondo Monetario Internacional canceló la última cuota del préstamo anterior, lo que provocó que Túnez perdiera cerca de 5.000 millones de dinares tunecinos (a una exigua tasa de interés de alrededor del 2%). Y seamos realistas, el FMI se está quedando con la gran parte del pastel: es Túnez el que necesita al FMI (financiación y experiencia) y no al revés, como afirman en la televisión algunos expertos y políticos tunecinos jóvenes.

Para el actual gobierno, obtener otro préstamo del Fondo Monetario Internacional significa restaurar la confianza de otros prestamistas que son necesariamente aliados y compatibles con las posiciones y políticas del Fondo Monetario Internacional.

Es por eso que el gobierno de Michiichi está haciendo todo lo posible para obtener la bendición del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.

Estaría dispuesto a sacrificar al actual gobernador del Banco Central de Túnez, Marwan Abbasi, en el altar de negociaciones estancadas e inciertas con el FMI. Abbasi se convierte, de facto, en el chivo expiatorio ideal en el contexto del agobiante presupuesto del estado debido a la falta de financiamiento y al creciente déficit. Se están difundiendo rumores dentro de la comunidad de expertos preocupados, que predicen la destitución del Sr. Al-Abbasi (sin evaluación ni reconocimiento) y el nombramiento de un nuevo gobernador que sea más dócil, más político y francamente más cercano a los partidos políticos que apoyan a Hashim. al-Mashishi.

Esperando la indulgencia del Fondo Monetario Internacional

Un nuevo préstamo del Fondo Monetario Internacional significa la bendición celestial que la junta directiva del FMI envía al gobierno actual (y a los partidos en su cinturón político). Luego de solo cinco meses en el poder, este gobierno (el cuarto en 12 meses) ya está muy enredado, luego de los errores estratégicos cometidos por Hicham Mechichi, un simple burócrata, que nunca fue elegido.

El FMI utiliza este tipo de maniobras y posibles asentamientos, en Túnez como en el resto del mundo (Chile, Argentina, Líbano, etc.).

Siempre recordaremos cómo Dominique Strauss-Kahn, director gerente del Fondo Monetario Internacional, financió y apoyó políticamente al dictador Ben Ali, hasta 2011. Christine Lagarde, otra directora del Fondo Monetario Internacional, hizo lo mismo con el fallecido presidente Baiji Caid Essebsi y sus aliados (2016-2018)).

El Fondo Monetario Internacional puede hacer que llueva y brille sobre los gobiernos débiles, especialmente aquellos sofocados por la carga de la deuda. ¡Este es el caso de Túnez hoy!

Con las tensiones actuales en la cúspide del Estado tunecino y mientras la inestabilidad del gobierno se intensifica, el Fondo Monetario Internacional debería ser más exigente y más neutral, para no enredarse en el tira y afloja que se está jugando entre los políticos. fuerzas que compiten actualmente por el poder en Túnez.

Un nuevo préstamo del Fondo Monetario Internacional salvaría al gobierno de Michiichi de un desastre declarado. La postura firme más apropiada para el Túnez actual es deseable del Fondo Monetario Internacional. Por un lado, el Fondo Monetario Internacional debe innovar en sus esfuerzos por involucrar a la sociedad civil y a expertos independientes de las fuerzas actualmente en disputa al frente del Estado tunecino.

El Fondo Monetario Internacional no debería castigar a los ciudadanos tunecinos y debería hacer todo lo posible para ayudar al Banco Central de Túnez en un intento de salida internacional para recaudar fondos a tasas más bajas que las que se ofrecen ahora (12-13%). Los esfuerzos et les prêts doivent être sectoriels (et pas budgétaires) pour éviter leur detournement vers le paiement de salaires pour ent des Emplois fictifs et des fonctionnaires fantômes au sein de la pléthorique Administration tunisienne plus de 850.000 fonénaires Administration tunisienne (más 850.000 fonénaires Administration tunisienne) ‘estado).

Explotando la inflación

Y definitivamente habrías pensado en eso, «mantenimiento» No cambiar la tasa de inflación durante 3 meses consecutivos ayuda a dar la impresión al FMI (y a las agencias de calificación) de que la meta de inflación requerida para Túnez ya está en vigor, y ya está funcionando muy bien, con éxito, porque la tasa de inflación está bajo control y se ha estabilizado en menos del 5%, gracias a Un bien establecido, eficiente y ‘Completamente independiente’ Del juego político.

Luego, en el segundo frente, gracias a esta dudosa estabilización de la tasa de inflación en 4,9%, la política monetaria implementada por el Banco Central de Túnez puede mantener la tasa de interés preferencial TID excesivamente alta (6,25%), para hacer la oligarquía comercial. Los bancos están contentos y sus accionistas están bien conectados con los círculos del poder político.

No hace falta decir que el porcentaje de difteria en Túnez es del 6,25%, en comparación con solo el 1,5% en Marruecos o el 2% en Jordania y Senegal. Con una tasa TID tan alta, el BCT permite a los bancos comerciales facturar sus préstamos al 11% a pymes y consumidores … obteniendo enormes beneficios mientras la recesión económica es de casi dos dígitos para 2020 (-9% a -11%)

Sin otro motivo, cabe preguntarse si los métodos y herramientas para calcular la tasa de inflación adoptados dentro del Instituto Nacional de Estadística (INS) y el Ministerio de Comercio son capaces de captar la perturbación de los cambios en los precios al consumidor. Esto no está claro: da la impresión de que la tasa de inflación recientemente anunciada sigue siendo insensible a la imprenta del Banco Central de Túnez y especialmente a la enorme infusión del dinar por parte del Banco Central de Túnez a favor del gobierno.

Podemos cuestionar la calidad de un indicador de inflación si no captura adecuadamente la variación sutil del precio. Es importante verificar los métodos utilizados para estimar la tasa de inflación de manera neutral, modificada, basada en evidencia … y solo basada en evidencia.

Cabe preguntarse si el contexto político altamente volátil en la jefatura de Estado no acaba afectando a las instituciones que producen cifras e indicadores para monitorear y controlar la economía.

Aquí radica el peligro de explotación política de la tasa de inflación, y todo esto para matar cuatro pájaros de un tiro:

I) Aclarar al Fondo Monetario Internacional que la política monetaria (metas de inflación) está produciendo resultados convincentes;

2) Permitir al Banco Central de Túnez mantener alto el valor del valor de TD, para el placer de los bancos comerciales;

3) Mostrar que el gobierno está administrando adecuadamente los gastos salariales;

4) ¡Permitir que los sindicatos alineen sus negociaciones salariales sobre la base de una tasa de inflación que ha sido subestimada y golpeada políticamente!

Fondo Monetario Internacional y metas de inflación en Túnez

Pero con respecto a la nueva política monetaria recomendada por el FMI para Túnez, el juego apenas está comenzando. De hecho, un enfoque basado en metas de inflación requiere al menos cinco condiciones previas que podrían ser invasivas para todas las políticas públicas en Túnez.

Recuerde que esta nueva recomendación del FMI se formuló luego de evaluar las políticas monetarias desde 2011, cuyos resultados se explican en Hoja de cálculo 20/167 (agosto de 2020). Un documento importante que los economistas y periodistas tunecinos (incluida la agencia TAP incluida) no notaron. Ciertamente Hoja de cálculo Escrito en inglés, econométrico muy económico …

En esto Hoja de cálculoLos autores recomiendan explícitamente que la política monetaria en Túnez cambie de tono, dejando de lado las políticas basadas en el tipo de cambio para centrarse más en la inflación objetivo, con todo lo que ello conlleva, como la ampliación de los poderes del Banco Central de Túnez y la aprobación obligatoria por parte de los bancos privados. prestarle al gobierno.

La política de metas de inflación fue determinada por el macroeconomista estadounidense Frederick Myshkin (2006). El erudito monetario reconocido internacionalmente ha detallado las condiciones básicas de esta política, en términos claros e inequívocos: La meta de inflación es una política monetaria que incluye cinco elementos básicos:
(1) Anunciar una meta de inflación digital precisa para el corto y mediano plazo;
(2) El compromiso del Estado y sus instituciones de considerar la estabilidad de precios como el objetivo principal de la política monetaria al que están sujetos todos los demás objetivos económicos y sociales;
(3) Una estrategia de información en la que se utilizan varias variables (no solo agregados monetarios, tipo de cambio) para decidir sobre la implementación del instrumento de política;
(Iv) Incrementar el grado de transparencia a través de la transmisión directa de objetivos relacionados con decisiones críticas al público en general;
(5) Incrementar la participación y responsabilidad del banco central en el diseño y seguimiento de las políticas económicas y presupuestarias.

A la luz de las tensiones actuales y ante la creciente inestabilidad gubernamental, Túnez no debe sacrificar la calidad de sus indicadores económicos y debe evitar utilizarlos con fines políticos, partidistas o estratégicos. Túnez también debe hacer todo lo posible para respaldar el retorno de la inversión, especialmente mediante la obtención de tipos de interés asequibles y más fáciles.

* Universidad en Canadá.

Perceptible: Documento de trabajo de Lire le du FMI, WP 20/167 (agosto de 2020): «La política monetaria en Túnez desde la Primavera Árabe: la caída del pilar del tipo de cambio y el aumento de las metas de inflación». Le texte est reach sur le Sitio web del Fondo Monetario Internacional.

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