Tasa base: ¿el BCT ha dicho todo sobre las verdaderas razones del aumento?

El Consejo de Administración del Banco Central de Túnez decidió, en su reunión celebrada el 30 de diciembre de 2022, elevar la tasa de interés principal del Banco Central de Túnez en 75 puntos básicos, hasta alcanzar el 8%. Por tanto, podría dar el golpe final al crecimiento, que sin embargo esperaba en un 2,2%, superior a las previsiones del Ministerio de Hacienda y Planificación. El Banco Central de Túnez asegura que este aumento es necesario para frenar la inflación, que el ministro Samir Saied ya ha estimado en dos dígitos (10,5%) para el próximo año. ¿Pero es solo eso?

» Con esta medida, el Banco Central pretende contribuir a frenar la tendencia alcista de la inflación y devolverla a niveles sostenibles en el mediano plazo, con el fin de proteger el poder adquisitivo de los ciudadanos, preservar el stock de activos en divisas y crear las condiciones adecuadas. para esto. Una recuperación económica sana y sostenible explica el comunicado de prensa emitido por el Banco Central de Túnez a finales de año. Ejemplos, como en Francia donde Banco Central Europeo TD 1,5% y puede llegar al 2%, Para inflación superior al 6% y 10,1% en la eurozona (84,3% en Turquía y 92,4% en Argentina), contrasta con el enfoque tunecino de la estrategia antiinflacionaria al elevar la tasa de interés clave (TD).

La decisión de Abbasi es juzgada por sus pares

» Siempre me he opuesto a un aumento en la tasa de interés clave. Y aquí estamos siguiendo ciegamente las instrucciones del Fondo Monetario Internacional», En su día, le dijo al Africanmanager, el exgobernador del Banco Central de Túnez que pidió no ser identificado, y a quien también se sumó en este cargo otra persona. Y el primero en demandarlo Primero, una gran parte de la inflación es importada (precios de energía y granos). Por lo demás las únicas razones se explican por la producción insuficiente y la especulación. Sin embargo, la oferta aún corre el riesgo de disminuir debido a este aumento en el precio base. En cuanto a la especulación, es papel de la brigada económica. Por varias razones (tanto políticas como sociales), la economía ya está en recesión, y es probable que este aumento dé un golpe fatal. «.

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Por su parte, el ex miembro de la Junta Directiva del Banco Tunecino de Túnez, Fathi Zuhair Nouri, considera que » La decisión correcta dado el nivel de inflación. El retorno al crecimiento vendrá después de que se elimine la inflación por primera vez. Los bancos centrales de todo el mundo han sacrificado el crecimiento para controlar la inflación. En algunos países, el escudo aduanero, es decir, la asistencia a las familias afectadas por la crisis, está en pleno funcionamiento, etc. «.

Nouri, que ya anticipaba que el gobernador de la Banque du Tunisien sería objeto de una avalancha de críticas a partir del lunes, advierte a los periodistas: » Cuando sus invitados, economistas, culpen al Banco Central de Túnez y al reciente aumento de las tasas de interés, pregúnteles qué harían si [à la place du]Gobernador, ¿qué política seguirán, sabiendo que todos los bancos centrales del mundo están constantemente usando el arma de las tasas de interés y exigiendo una respuesta inmediata? por inflación

Y cuando le preguntamos a este exgobernador del Banco Central de Túnez sobre la mejor solución posible, aconseja » No toque TD y fortalezca la supervisión económica para estabilizar la oferta del mercado. Un aumento en TD no bajará los precios del petróleo y los granos. Por otro lado, hay que concienciar a los tunecinos de un consumo más racional de estos productos. Esto, además de la necesidad de mejorar el entorno dando una mejor visión y una mayor esperanza a los empresarios incentivándolos a invertir más y producir más. En los medios solo los denigramos sobre todo por parte de las altas autoridades Y todo esto no está del todo mal.

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Evite alimentar expectativas que puedan dañar al dinar

De hecho, con este nuevo incremento en su TD, que ciertamente podría llevar la TMM a más del 10% (por cierto, al mismo nivel que la inflación), el BCT ha dado un nuevo giro a su política monetaria, pero sobre todo ha enviado mensajes de advertencia a toda la esfera económica y financiera en Túnez, e incluso en el extranjero. Sin decirlo directamente, de hecho, el Banco Central de Túnez resume todos los males de la economía tunecina en la inflación, que en realidad es solo una manifestación de una fiebre que es un síntoma del desarrollo hacia las peores enfermedades que carcomen la economía. .

» El Consejo expresa su profunda preocupación por los riesgos que rodean a los saldos monetarios y fiscales de Túnez, y destaca la necesidad de asegurar la financiación exterior necesaria para el equilibrio de las finanzas públicas y reforzar la coordinación de las políticas económicas (una combinación de políticas). La Junta continúa monitoreando de cerca los desarrollos económicos y monetarios para evitar que surja una inflación persistente con el tiempo. Al respecto, dijo el comunicado del Banco Central de Túnez, cuya misión es asegurar que las proporciones del campo monetario se mantengan en las mismas proporciones que el campo real para evitar cualquier distorsión y la formación de burbujas y colapsos económicos.

Según un experto financiero que pidió no ser identificado, «económicamente, El tipo de interés expresa una prima de riesgo para la economía tunecina que esconde grandes riesgos. Al aumentar su TD, el BCT le está diciendo a la esfera económica que se deben hacer las reformas necesarias para mejorar su desempeño, y que ya no se le puede seguir dando crédito, de una forma u otra, por alimentar los males que lo carcomen. «.

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Entonces, el aumento de TD aparece como una señal fuerte y apropiada, diciendo que hay riesgos residuales. El Banco Central de Túnez debería evitar que venda dinero a los bancos a un costo por debajo de la inflación. Para evitar el colapso interno del sistema bancario que se encuentra revendiendo fondos más baratos que su costo real a los operadores económicos cuya rentabilidad disminuye, lo que puede incitar a los operadores a comprar sus necesidades en forma anticipada, para evitar el aumento de los precios internacionales y para evitar la escasez y el alto costo. riesgos Expectativas, que pueden tener un impacto directo en el tipo de cambio del dinar, y también afectar las reservas de divisas y, por lo tanto, toda la burbuja del comercio exterior tunecino. Esto es todo lo que el BCT quiso evitar decir, explicando que el aumento en su TD es únicamente por inflación.

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