Pagos rusos prohibidos: ¿cuáles son las consecuencias para Moscú y sus acreedores?

Para eludir la prohibición de pagar su deuda en dólares, Moscú asegura que las cantidades que debe a sus acreedores, en rublos, estén disponibles cerca de la National Settlement Depository Authority (NSD), una entidad financiera rusa. (Foto: 123RF)

Rusia admitió, el lunes, que los pagos de intereses de su deuda no llegaron a sus acreedores, reviviendo el espectro del incumplimiento, incluso si Moscú lo está desafiando por el momento. ¿Que pasará ahora?

¿Por qué está resurgiendo el riesgo de incumplimiento?

Rusia debía pagar 100 millones de intereses de su deuda el 27 de mayo, fecha límite con un período de gracia de un mes que expiró el domingo.

El Ministerio de Finanzas de Rusia afirmó que pagó el dinero en moneda extranjera a partir del 20 de mayo. Pero el lunes admitió que el dinero no llegó a los acreedores porque los intermediarios bancarios retuvieron los pagos debido a las sanciones impuestas por los países occidentales a raíz de la guerra en Ucrania.

Estados Unidos ha impedido que Moscú pague su deuda en dólares desde finales de mayo.

¿Cómo saber si Rusia está realmente en default?

Tradicionalmente, son las principales agencias calificadoras (Fitch, Moody’s y S&P Global Ratings) las que formalizan los incumplimientos en el estado.

Con las sanciones, «ahora tienen prohibido clasificar los bonos soberanos rusos. Podríamos tener un incumplimiento sin una declaración formal de un organismo autorizado», explica Eric Dorr, director de estudios económicos de IESEG Business School.

Ahora depende del comité de acreedores, el Comité de Determinación de Derivados de Crédito (CDDC), evaluar si Rusia ha incumplido o no. Por lo tanto, la comisión registró a principios de junio que Moscú no había pagado 1,9 millones de dólares en intereses atrasados ​​en un plazo anterior.

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También es quien decidirá si activa los CDS (credit default swaps), que son productos financieros que actúan como garantía frente al impago de la deuda.

Por su parte, Moscú asevera que “la falta de fondos para los inversores no es consecuencia de una falta de pago, sino de la actuación de terceros, que no se consideran directamente (…) como un evento de incumplimiento”.

¿Cuáles serán las consecuencias del incumplimiento?

El último default de Rusia en su deuda externa se remonta a 1918 y la decisión de Lenin de no pagar las deudas del régimen zarista.

En caso de un nuevo default, “Rusia ya no podrá endeudarse en monedas internacionales”, advierte Salim Souissi, profesor e investigador del Instituto de Expertos de la Universidad de Caen y exanalista financiero de Fitch. “A corto plazo, tendrá dificultades para recaudar dinero de los mercados internacionales” y esto podría durar “años”.

La falta de pago puede tener consecuencias nefastas: en Argentina, una moratoria impuesta en 2001 al pago de una deuda internacional de unos 100.000 millones de dólares hundió al país en una profunda crisis económica, política y social. El incumplimiento de pago de México en 1982 fue seguido por una crisis de deuda en otros países en desarrollo.

Pero la situación en Rusia es algo diferente. “Hay alrededor de $ 2 mil millones en pagos para fin de año, pero eso no desestabilizará” el sistema financiero mundial, dijo Eric Dorr.

Por otro lado, la situación podría convertirse en un dolor de cabeza legal: las obligaciones de Rusia son particularmente vagas con respecto a una jurisdicción capaz de resolver disputas entre prestamista y prestatario, según expertos legales entrevistados por AFP.

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¿Cómo intenta Rusia evitar el incumplimiento?

Para eludir la prohibición de pagar su deuda en dólares, Moscú asegura que las cantidades que debe a sus acreedores, en rublos, estén disponibles cerca de la National Settlement Depository Authority (NSD), una entidad financiera rusa.

Si «el pago en rublos no está previsto en el contrato de estas obligaciones, se considera un incumplimiento en el pago», pero advierte Salim Souissi.

Moscú argumenta que el sistema permite a los tenedores de deuda de Rusia occidental recuperar su dinero, al exigir una conversión a la moneda de su elección de las cantidades depositadas en rublos en el NSD.

Pero sacar dinero de Rusia sigue siendo difícil y «los inversores, en cualquier caso, se mostraron reacios a abrir cuentas en NSD», señala Eric Dorr, director de estudios económicos de IESEG.

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