Latam se fortalece a medida que los mercados emergentes luchan en el primer trimestre

El desempeño de los mercados emergentes este trimestre estuvo fuertemente determinado por si un país importa o exporta energía y metales básicos, que son las principales presiones inflacionarias.

Al otro lado del Atlántico y lejos de la guerra en Ucrania, las monedas latinoamericanas continuaron teniendo un rendimiento superior gracias a los ciclos de política monetaria ajustados que comenzaron el año pasado y la exposición a las principales materias primas, así como a las líneas de base relativamente bajas después del colapso de la economía de la región debido al coronavirus. -19 pandemia.

Gráfico: Desempeño monetario de los mercados emergentes –

Las acciones de los mercados emergentes han caído un 6,8% este año, debido a la fuerte exposición a Asia y casi un 15% en materiales y energía, mientras que las acciones de las economías avanzadas perdieron un 4,2% en el trimestre enero-marzo. Por su parte, las acciones en Latinoamérica subieron un 26% gracias a una ponderación cercana al 35% en los sectores de materiales y energía.

Samir Samana, analista jefe de mercados globales del Wells Fargo Investment Institute, dirige una cesta temática de exportadores de materias primas que, según él, «ha estado en declive desde 2012».

«Está de vuelta en una tendencia alcista por primera vez en una década».

Según él, el débil desempeño general del índice de acciones de mercados emergentes se debe en parte a su sesgo hacia China, Corea del Sur y Taiwán. “Estos no son los mercados emergentes de su abuelo, están menos enfocados en las materias primas de lo que solían estar y están muy orientados hacia los importadores de materias primas”, dijo.

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Gráfico – rendimiento bursátil en mercados emergentes –

La nueva subida de los precios de la energía y los alimentos provocada por la invasión fue especialmente dura en la Europa emergente, donde la ruptura de las relaciones comerciales hizo estragos en la región.

«Les retombes sur le reste de l’Europe mergente toucheront durement la rgion, en particular la Bulgari et les tats baltes o les liens commerciaux avec la Russie sont parmi les plus importants au monde», un compromiso del gabinete de capital de Economic dclar.

Cuatro de los cinco mercados bursátiles emergentes europeos con mejor desempeño en términos de dólares en 2022 son de América Latina, con rendimientos de Colombia, Chile, Brasil y Perú que rondan el 30%. Agregue México a la lista y obtendrá cinco de las seis monedas con mejor desempeño este año frente al dólar.

Los bonos en moneda local con mejor rendimiento son los de Brasil, Uruguay, Chile y Perú.

Gráfico: bonos soberanos en moneda local, rendimiento total –

Los rendimientos de los bonos en moneda extranjera han aumentado en todas las economías en desarrollo a medida que continúa el ciclo de ajuste de la Fed, con Turquía y Argentina entre los países que reportan las pérdidas de rendimiento total más bajas, según datos de JPMorgan.

Gráfico: Bonos Soberanos en Moneda Extranjera, Rentabilidad Total –

choque de energía

Las sanciones impuestas a Rusia por su ataque a Ucrania incluyeron la prohibición de importar petróleo de Estados Unidos, el mayor consumidor de petróleo del mundo, así como de Canadá, Gran Bretaña y otros países. El barril de crudo estadounidense, que ya había subido un 23% antes de que Rusia invadiera Ucrania, subió un 43% en el trimestre, la segunda mayor ganancia trimestral desde 1990.

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Entre los principales importadores de energía, la lira turca se estabilizó en menos de 15 por dólar tras la crisis del año pasado, pero cayó alrededor de un 10% en el trimestre, con la mitad de las pérdidas registradas en marzo. Pero sus bonos soberanos extranjeros ocupan el tercer lugar entre los países emergentes.

Egipto, importante importador de productos alimenticios, devaluó su moneda un 14% para atraer inversores que retiraron su dinero tras el estallido de la guerra. La libra egipcia es ahora la moneda de mercado emergente con peor desempeño desde principios de año.

Si bien el rublo ruso se ha apreciado en las últimas dos semanas, los controles de divisas pueden hacer que este repunte sea artificial. Todavía es inferior al dólar en más del 10% desde principios de año, mientras que la hryvnia ucraniana se ha depreciado en más del 7%.

El dólar subió 2,3% frente a una canasta de pares. Las monedas de los mercados emergentes subieron un 0,5 % frente al dólar este trimestre, y el índice de monedas de América Latina saltó un 14 % a un máximo trimestral.

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