La rupia sigue siendo la moneda de mejor rendimiento en Asia; Precio del petróleo crudo, rebote del dólar para mantener bajo presión al INR

Técnicamente, el techo 75.50-75.60 actúa como una resistencia severa, si se rompe podríamos ver un movimiento hacia el primer objetivo hacia 76.

Bar Amit Babari

La pandemia de Covid-19 y la contención global son hechos históricos reales. Nunca antes la economía mundial se había sumergido deliberadamente en un coma artificial. Cuando se produce una epidemia innecesaria, los bancos centrales y los reguladores deberán trabajar en estrecha colaboración con los ministerios de finanzas para limitar el daño a la economía real. En las economías avanzadas, los bancos centrales se han centrado hasta ahora con razón en mantener la estabilidad financiera y apoyar a la economía en la lucha contra la inflación mediante el aumento de las tasas de interés diferidas. Pero con la fragilidad financiera y la inflación en niveles récord, veamos cuál puede ser la próxima gran prueba que aguarda a los mercados emergentes.

En primer lugar, comprendamos la historia hasta ahora con el rendimiento de las acciones y las divisas de los mercados emergentes. Hasta ahora, las ganancias del mercado de valores de la India han superado a los mercados emergentes (ME) en los primeros tres trimestres de 2021, a pesar de la incertidumbre en medio de la tercera ola de infecciones por coronavirus. El índice de referencia Nifty ganó casi un 26%, ofreciendo los mejores rendimientos entre los principales índices emergentes.

modo de riesgo

El punto de inflexión para los activos de riesgo fue el discurso de Jackson Hole del presidente de la Fed, que fue “pesimista” y expresó la esperanza de que la Fed continuaría apoyando el mercado con tasas de interés bajas, lo que conduciría a un dólar más débil. Esto ha resultado en ganancias en otras monedas similares. Las ganancias de la rupia, particularmente en agosto, fueron el resultado de compras masivas de acciones locales y la débil demanda de valores de refugio seguro. La rupia también apoyó entradas adicionales de capital extranjero debido a la ola de OPI y ventas de participaciones en los mercados de valores indios. Esto ha convertido a la rupia india en una de las monedas con mejor rendimiento entre las demás monedas asiáticas emergentes, como se muestra a continuación.

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*Datos que muestran el desempeño de los últimos nueve meses para los mercados emergentes

Los mercados chinos están cayendo

Sin embargo, la historia duró poco después de que el inminente colapso de la compañía inmobiliaria más grande de China tuvo graves repercusiones en la economía y provocó una reacción violenta en los mercados financieros emergentes. Comenzó en julio, después de que el regulador de competencia de China ordenó a Tencent que renunciara a los derechos exclusivos de licencia de música y lo multó por comportamiento anticompetitivo utilizando otro tipo de “Tech-Bubble”. Independientemente, la profundización de la crisis energética sigue amenazando el crecimiento y los nuevos enredos ya están afectando a las cadenas de suministro mundiales.

Sin embargo, considerando específicamente a la India, en el corto plazo puede haber salidas menores de los mercados indios, ya que los inversores globales expuestos a los desarrolladores chinos buscan reequilibrar sus carteras debido a las pérdidas. Pero a mediano y largo plazo, puede conducir a una mayor asignación de flujos a India durante el modo de riesgo.

Cuenta regresiva para adelgazar

De cara al futuro, con otro factor de miedo que se avecina en el horizonte para los mercados emergentes es la posibilidad de que la Reserva Federal opte por subir las tasas de interés dado el aumento de los precios de la energía y las presiones inflacionarias. Los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Agregaron otra capa de presión sobre las monedas de los mercados emergentes, ya que los inversores apuestan a que la alta inflación en los EE. UU. Podría llevar a la Reserva Federal a endurecer la política antes de lo esperado, lo que generalmente beneficiará a la demanda de dólares. En los mercados emergentes, Corea del Sur, México, Brasil, Rusia y Argentina estuvieron entre los países que elevaron las tasas de interés en medio de una inflación creciente. Sorprendentemente, el Banco Central de Turquía recortó 100 puntos básicos hasta el 18%. Los actores del mercado están juzgando el movimiento después de que el presidente Erdogan interviniera en la facilitación.

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fecha de flujo

Volviendo a la rupia, considerando todos los factores hasta ahora, se ha mantenido como la divisa con mejor desempeño entre sus pares en el cinturón asiático. Las entradas constantes de la división de fabricación debido a varias ofertas públicas iniciales, las ventas de participaciones y las entradas desviadas bajo regulaciones más estrictas en China mantuvieron a la rupia favorable. Esto fue evidente ya que FII continuó en el frenesí de compras en alrededor de Rs 96,644 crore para el año calendario 2021. Sin embargo, al ser un banquero de banqueros, el RBI no quería tolerar la apreciación de la rupia solo en una base junior. Por lo tanto, se considera que el Banco de la Reserva de la India (RBI) está acumulando sus reservas de divisas para evitar que la economía sufra perturbaciones externas indebidas. A pesar del desempeño superior del mercado de valores, la rupia ha estado en la región de 72.30-75.50 en los últimos meses. Además, la rupia sufrió una aguja y un pinchazo debido al aumento del déficit comercial, la recuperación del dólar fijo y la subida del precio del crudo móvil en 7 años. Después de que la OPEP + decidió continuar con la misma producción, a pesar de la presión de los países para agregar más petróleo para estabilizar los precios, perjudicó gravemente a los países importadores de petróleo.

En general, en el lado positivo, la ola de entradas continuará a medida que las OPI y los bonos aumenten en el futuro. Por otro lado, el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses que impulsa la demanda del dólar en medio de posibles anuncios de recortes puede limitar su repunte. Además, en línea con la última política de RBI, se han anunciado más subastas de VRR, lo que indica la próxima subida de tipos de recompra inversa. En vista de las crecientes presiones inflacionarias debido al aumento de los precios de la energía, el Banco de la Reserva de la India puede cambiar las perspectivas futuras de acomodaticias a neutrales, tendiendo la rupia a la depreciación.

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En resumen, existen altas expectativas de que la Fed mejore su política de endurecimiento antes debido a la recuperación del mercado laboral y las crecientes presiones inflacionarias. Esto puede mantener la fortaleza del dólar, limitando las ganancias de otras monedas emergentes en el cuarto trimestre de 2021. También se espera que la rupia se vea afectada por las monedas negativas de los mercados emergentes, pero la intensidad puede ser más lenta ya que el Banco de la Reserva de India finalmente puede intervenir. Técnicamente, el tope de 75.50-75.60 actúa como una resistencia severa, si se rompe podemos ver un movimiento hacia el primer objetivo hacia niveles de 76.00 en el corto plazo y luego podemos identificar algunos segundos y terceros objetivos en 76.50 y 77.00 en el término medio.

(Amit Babari es el Director Gerente de CR Forex Advisors. Las opiniones expresadas son las del autor).

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