La política inflacionaria siempre tiene efectos desastrosos

Hace varios años, en septiembre y octubre de 1987, experimentamos una caída del mercado de valores mundial. En un día, el S&P 500 perdió un 27%. De repente, todos los malos augurios se esparcieron en la prensa para explicar que la última crisis del capitalismo acaba de comenzar y que aún no se ha visto nada.

A fines de octubre de 1987, si no recuerdo mal, Milton Friedman publicó un artículo divertido en el Wall Street Journal sobre el siguiente tema: En su larga carrera, hasta septiembre de 1987, había escuchado o leído una gran cantidad de tonterías cuando los periódicos o los medios hablaban de economía, pero esto no era nada comparado con lo que acababa de leer o escuchar desde el crac, que no tendría impacto económico ni financiero a largo plazo, que el futuro confirmaba, por supuesto. .

¿Por qué estoy contando esta historia? Simplemente porque cuando ocurre un nuevo evento importante de carácter económico, Calidad Los siguientes comentarios son generalmente muy débiles e inversamente relacionados con Monto Se han publicado comentarios. Como siempre les digo a mis lectores, leer comentarios económicos o financieros en los principales periódicos es muy peligroso para el desarrollo futuro de sus ahorros. Si el periodista o el economista fuera un especialista, trabajaría en los mercados financieros con el salario máximo y no, Hace un tiempo, Más en su banco o en su diario…

Ahora, uno de estos eventos importantes está sucediendo: La inflación ha vuelto Por supuesto, los comentarios en todas partes son más ociosos que los demás. Así, en este trabajo, primero les explicaré qué es la inflación, luego pasaré a lo que realmente es y, finalmente, definiré las consecuencias económicas y financieras.

Comencemos con lo que no es inflación.

Primera hipótesis: La inflación no tiene nada que ver con el aumento de los precios.. Imagínense que los precios de los alimentos se disparen porque tenemos cosechas horribles en los Estados Unidos, Rusia y Francia. Imaginemos también que el Estrecho de Ormuz está minado y cerrado por los iraníes, y el precio del petróleo se duplica, mientras que las exportaciones chinas se detienen debido a la epidemia y los puertos están cerrados. Puedo asegurar al lector queCasi en todas partes del mundo, Los precios subirán muy bruscamente. Habrá una reducción temporal del nivel de vida porque disminuirá el ingreso real del ciudadano básico, pero no será inflación, porque al año siguiente las cosechas volverán a la normalidad y los estadounidenses reabrirán el Estrecho de Ormuz. . O la marina belga (es broma) mientras se reanudan las exportaciones chinas.

Entonces tendremos una altura temporal Los precios volvieron a la normalidad más tarde. Esto es lo que experimentamos a fines de la década de 1940 y principios de la de 1950, cuando el mundo «libre» se rearmó después del golpe de Praga y la Guerra de Corea. Por un tiempo, puede durar varios trimestres, tenemos grandes cambios en los precios relativos, pero tan pronto como se reanuda la producción, todo vuelve a la normalidad y los precios vuelven a la normalidad. De alguna manera hemos pasado por estas alturas Desde el comienzo del covid Podemos esperar que los precios altísimos de algunos productos básicos (por ejemplo, la madera de construcción o los semiconductores, por ejemplo) vuelvan pronto a la normalidad. Llamemos a este fenómeno aumentos de precios “temporales”.

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Sigamos lo que es la inflación

Volviendo a lo que dijo Milton Friedman: «La inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario», que es una declaración más complicada de lo que parece. Lo que dice Milton es que en este caso los precios suben y suben juntos Porque algo le pasa a la moneda.

Algo le sucede a una moneda porque, por una u otra razón, el país que la emite ya no puede pagar ni pagar la deuda que emitió en el pasado. Entonces este país o su banco central, que es lo mismo, decidirá que su moneda no será un depósito de valor (una de las tres funciones básicas de cualquier moneda, después de un patrón de valor y un medio de cambio). La mejor manera de lograr este resultado es, por supuesto, pagar la deuda estatal con el dinero de los monos y dejar de compensar a los ahorradores manteniendo tasas reales negativas sobre los bonos del gobierno.

Vamos a revisar:

Los períodos de eclosión verde corresponden a momentos en que la Reserva Federal tiene como objetivo robar a los ahorradores y Sigue una política monetaria inflacionaria.

Durante ochenta años, este fue el tercer episodio de política monetaria inflacionaria por parte de la Reserva Federal

  • De 1941 a 1955, la Guerra Mundial, el comienzo de la Guerra Fría, Al-Sanawi perdió el 52% del valor de su capital en poder adquisitivo. Por no hablar de la compensación estatal.
  • De 1966 a 1980, la guerra de Vietnam, la «Gran Sociedad» de Johnson, la llegada de la generación del baby boom al mercado laboral: el candidato ve reducido su nivel de vida en un 20% durante este período.
  • Desde 2003, el propietario del año también ha visto disminuir su nivel de vida en un 20%, pero aún no ha terminado.

Volvamos al gráfico: cada vez que los precios reales Negativos, por lo que tenemos sobre después de dos años Los comienzos de la política inflacionaria, una aceleración general en los aumentos de precios (primero con un aumento de precios de 12 meses, luego con un aumento de precios de cuatro años). Todos los precios comienzan a subir al mismo tiempo.

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Contrariamente a lo que muchos dicen, la experiencia de los últimos años es bastante similar a períodos anteriores: desde 2003, los aumentos inflacionarios estructurales se han estancado debido a las caídas cíclicas por recesiones como en 2009, 2012 (en Europa) o en 2020. (Ver segundo gráfica) )

pero esto Aceleración general de precios Es más denso para los sectores más importantes para las familias de bajos ingresos. Cuando era estudiante en los Estados Unidos, gastaba un tercio de mis ingresos en comida, un tercio en alquiler y un tercio en energía. Lo que parece ser la norma para las familias más humildes, a las que llamo las «chaquetas amarillas». Sin embargo, por razones comprensibles, los sectores de alimentos, bienes raíces (alquiler) y energía son los más sensibles a la inflación y aumentan más con cada período de inflación.

Lo que significa que, Durante las oleadas inflacionarias, familias más pobres Ven que su nivel de vida está decayendo aún más. Una política inflacionaria ataca directamente a las personas más pobres de la sociedad, lo que personalmente considero completamente inaceptable. Como dijo John Rawls, el filósofo estadounidense que murió hace unos años, el orden solo existe si se permite que los que están abajo y los que se quedan allí vean cómo su nivel de vida aumenta en números absolutos con el tiempo. Una sociedad en la que el nivel de vida de los pobres se reduce permanentemente es una sociedad que se prepara para un futuro doloroso. Sin embargo, aquí es donde estamos en los Estados Unidos y Francia.

El aumento en los precios de las chaquetas amarillas de EE. UU. ha alcanzado casi el 13% en los últimos 12 meses, lo cual es significativo.

Lo que me lleva a mi último punto…

La naturaleza siempre desastrosa de la política inflacionaria

De hecho, la política inflacionaria casi siempre es desastrosa al llegar. Inmediatamente surge la pregunta: ¿a qué razones puede recurrir el banco central cuando todos saben que el final de un período inflacionario siempre es muy difícil?

Entonces, ¿por qué seguir una política condenada al fracaso? Las razones son muchas y no mutuamente excluyentes.

aquí están.

  • Ineficiencia: Aceptable para Zimbabue, pero no para Estados Unidos o Francia.
  • Ideología: Muchos políticos de izquierda tienen el Proyecto del Milenio para la Extinción del Capitalismo. La inflación es la forma más segura de transferir recursos productivos del sector privado al estado. Por lo tanto, un verdadero socialista apuntará automáticamente a corromper la moneda, que es la forma más rápida y segura de matar al sector privado.
  • Cheese: El dinero es el sumidero de los derechos no ganados, dijo Ruff. La única forma de seguir distribuyendo derechos no ganados es, por supuesto, no devolver a quienes han prestado dinero en el pasado. Este es el llamado método Ponzi o Madoff. Estoy pensando aquí en el seguro de vida francés.
  • Corrupción: Quienes controlan el banco central emiten dinero que saben que pronto no valdrá nada para apoderarse de activos reales que siempre serán valiosos. El método utilizado por Enrique VIII en Gran Bretaña y la Revolución en Francia (dinastía) para apoderarse de la propiedad de la iglesia, por los socialistas franceses en 1981 y por los principales bancos de inversión estadounidenses desde 2003.
  • Deseo de preservar una institución que debe morir: Aquí pienso en el euro que sobrevive a pesar de que debería haber desaparecido en 2012, practicando tipos nominales negativos desde entonces, algo sin precedentes en la historia.
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En Francia, desde que tenemos una función pública que es la envidia de todo el mundo y esta función pública está en el poder, practicamos las cinco formas de autodestruirnos, por lo menos desde 1981, sin dejar ninguna sin explorar. Nos dirigimos hacia el desastre. Porque, dado que los tipos negativos son un impuesto al ahorro, imponer la creación de ahorro equivale a reducir su importe. Por lo tanto, hay menos capital para invertir a la llegada (ahorro = inversión) lo que conduce al colapso de la inversión. A medida que la inversión se derrumba, la productividad sigue la pista del nivel de vida de todos en el país, pero también desaparece la capacidad de pagar las deudas anteriores.

Así fue como Argentina pasó del segundo nivel de vida más alto del mundo en 1946 a uno de los más bajos en la actualidad.

Así es como Francia pasó en Europa del segundo nivel de vida en 1973 al undécimo nivel en 2020.

El camino de servidumbre ha sido despejado en gran parte. antes de lleno! Todas las señales de giro son verdes.

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