La fortaleza del dólar alegra a los estadounidenses, pero la desgracia de otros

La decisión de la Fed de aplastar la inflación en casa elevando las tasas de interés está causando un daño profundo a otros países: elevando los precios, inflando los pagos de la deuda y aumentando el riesgo de una recesión profunda.

Publicado el 3 de octubre

patricia cohen
New York Times

Estos aumentos en las tasas de interés elevan el valor del dólar, la moneda de referencia para la mayoría del comercio y las transacciones en todo el mundo, y provocan turbulencias económicas tanto en los países ricos como en los pobres. En el Reino Unido y gran parte de Europa continental, la aceleración del dólar ayuda a impulsar la hiperinflación.

La libra tocó su nivel más bajo frente al dólar la semana pasada debido a que los inversores se resistieron a los recortes de impuestos y al plan de gastos del gobierno. China, que controla estrictamente su moneda, el yuan, también conocido como renminbi, se ha fijado en su nivel más bajo en dos años mientras toma medidas para controlar su declive.

En Nigeria y Somalia, donde ya existe la amenaza de la hambruna, un dólar fuerte está elevando los precios de las importaciones de alimentos, combustibles y medicamentos. Un dólar fuerte acerca a los países muy endeudados Argentina, Egipto y Kenia al incumplimiento y amenaza con desalentar la inversión extranjera en mercados emergentes como India y Corea del Sur.

«Para el resto del mundo, es una situación sin salida», dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell y autor de varios libros sobre divisas.

Al mismo tiempo, agregó, la Fed no tiene más remedio que actuar agresivamente para controlar la inflación.

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“Cualquier retraso en la acción podría empeorar las cosas”, dijo Prasad.

Las decisiones políticas que se toman en Washington a menudo tienen amplias repercusiones. Estados Unidos es una superpotencia con la economía más grande del mundo y tiene vastas reservas de petróleo y gas natural. Pero su influencia es significativa cuando se trata de las finanzas y el comercio global.

El dólar es la moneda de reserva mundial, la moneda que las corporaciones multinacionales y las instituciones financieras, dondequiera que se encuentren, utilizan con mayor frecuencia para cotizar bienes y liquidar cuentas. La energía y los alimentos generalmente tienen un precio en dólares cuando se compran y venden en el mercado global. Lo mismo ocurre con la deuda de muchos países en desarrollo.

Según un estudio del Fondo Monetario Internacional, casi el 40% de las transacciones globales se realizan en dólares, independientemente de que Estados Unidos esté involucrado o no.

En los últimos días, el valor del dólar ha subido frente a otras monedas importantes como el yen japonés a sus niveles más altos en décadas. El euro, utilizado por 19 países de Europa, alcanzó la paridad con el dólar en junio por primera vez desde 2002. El dólar también golpeó a otras monedas, incluido el real brasileño, el won surcoreano y el dinar tunecino.

Una de las razones es la serie de crisis que ha sacudido al mundo, incluida la pandemia del coronavirus, la asfixia de las cadenas de suministro, la invasión rusa de Ucrania y la serie de desastres climáticos que han puesto en riesgo los suministros de alimentos y energía del planeta. En un mundo de ansiedad, el dólar ha sido tradicionalmente un símbolo de estabilidad y seguridad. Cuanto peor se pone la situación, más personas compran dólares. Además, la perspectiva económica en EE. UU., aunque nublada, sigue siendo mejor que en la mayoría de las demás regiones.

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Las tasas de interés más altas hacen que el dólar sea más atractivo para los inversionistas porque les garantiza un mejor rendimiento. Esto significa que están invirtiendo menos en los mercados emergentes, lo que aumenta la presión sobre estas economías.

El precio baja a pesar de la inflación

La inusual secuencia de eventos, que debilitó la demanda global, agravó la situación de países que podrían haberse beneficiado de la devaluación de su moneda para exportar más de sus productos, que se abarataron.

Prasad explicó que una moneda frágil a veces puede actuar como un «mecanismo de amortiguación», lo que hace que los países importen menos y exporten más. Pero hoy, «no muchos ven los beneficios de un crecimiento más fuerte».

Sin embargo, tienen que pagar más por las importaciones esenciales como el petróleo, el trigo o los medicamentos, así como por las facturas de los préstamos debido a una deuda de miles de millones de dólares.

Hace un año, $100 de petróleo o $100 de reembolso de la deuda costaba 1572 EGP, 117 655 KRW y 41 244 nairas nigerianas.

Supongamos que no hubo aumento de precios o inflación. Hoy, debido a la subida del dólar, los mismos $100 cuestan 1.950 libras egipcias, 143.158 wones y 43.650 nairas.

Mientras tanto, los compradores estadounidenses están haciendo un buen trato. El año pasado, una bolsita de té del Reino Unido de 12 libras costaba $ 16,44, hoy cuesta $ 13,03. La caja de bombones belgas de 50 euros pasó de 58,50 a 48,32 dólares. Importaciones más baratas ayudan a contener la inflación en EE.UU.

Los más vulnerables son los que sufren los mayores contratiempos. Los países pobres a menudo no tienen otra opción que pagar sus préstamos en dólares, independientemente del tipo de cambio vigente cuando tomaron el dinero prestado. Fueron las altas tasas de interés en los Estados Unidos las que causaron la desastrosa crisis de la deuda en América Latina en la década de 1980.

Un nuevo estudio sobre el impacto del dólar fuerte en los países emergentes ha descubierto que frena el progreso económico en todos los ámbitos.

“Puedes ver los efectos negativos muy claros de un dólar fuerte”, dijo Maurice Obstfeld, profesor de economía en la Universidad de California, Berkeley y autor del estudio.

Este artículo fue publicado originalmente en New York Times.

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