Demonizar el mundo y Argelia: metas, beneficios y riesgos

La satanización es una palanca para el manejo de crisis agudas. Es parte del conjunto de herramientas a disposición de las autoridades políticas y monetarias de países que enfrentan desafíos macroeconómicos de gran complejidad en todo el mundo. Varios países han cancelado el comercio por diversas razones y con distintos grados de éxito.

Argelia, por su parte, lideró dos. ¿Existen razones convincentes para implementar una tercera razón ante los múltiples desequilibrios que caracterizan al sector monetario y a la economía en general, especialmente porque algunos de estos desequilibrios fueron la base de las operaciones de cancelación de cotización? A nivel internacional.

¿Qué es la demonización?

Es una intervención económica que puede tomar dos formas globales. Por tanto, cualquier país puede: (1) O la emisión de nuevos billetes para reemplazar denominaciones similares o diferentes a las circulantes; (2) O la emisión de una moneda completamente nueva. Una vez que comienza el proceso de demonización, los ciudadanos tienen una cierta cantidad de tiempo para realizar el intercambio. Al final del proceso de demonización, los billetes viejos y / o moneda anterior dejan de tener curso legal, es decir, el público ya no puede utilizarlos para cumplir con obligaciones financieras y / o saldar deudas. En casos raros, el gobierno puede decidir restaurar un estado de licitación legal para la moneda abandonada a través de un proceso llamado repatriación (el caso de los Estados Unidos en 1969).

¿Por qué demonizar?

Las razones son variadas:

(1) Lidiando con la inflación o hiperinflación que luego se sale de control. Podemos citar los siguientes casos: Alemania (1923), Argentina (1983, 1985 y 1992), Brasil (1986, 1990, 1993 y 1994), Zaire (1993), Zimbabwe (2010) y Venezuela (2017). Al azar, estos países emitieron nuevas monedas de papel o una nueva moneda estable que proporcionaría funciones económicas básicas, especialmente la función de estándar comercial.

(2) Unirse a una unión monetaria: aquella que emite una nueva moneda (la Unión Europea en 1999, el año en que los estados miembros abandonaron sus monedas nacionales a favor del euro)

(3) Prevención de actividades ilegales: que incluyen la lucha contra la falsificación de billetes, el mercado negro, el contrabando, el terrorismo, la evasión fiscal, el blanqueo de capitales (India, Mauricio, Kenia y Trinidad y Tobago) y la sequía de un gran mercado cambiario paralelo. En este contexto, la des-negociación generalmente solo tendrá como objetivo reemplazar las clases de alto valor; Y el (4) Modernizar la economía: Ajustando los medios de pago a los volúmenes de transacciones de una economía en crecimiento y / o fortaleciendo la economía sin efectivo (limitando la circulación de dinero físico y presionando así el uso de métodos de pago digitales).

La demonización es un proceso complejo que involucra condiciones previas

aquí están: (1) Fuerte compromiso político (2) Acompañar políticas macroeconómicas adecuadas; (3) Estricta preparación técnica; (4) Implementación precisa y coordinación cercana entre agencias estatales relevantes; (5) Un banco central con capacidad técnica para realizar tal operación; Y el (6) Contactos habituales multifacéticos.

A nivel puramente técnico, las experiencias argelinas e internacionales muestran la máxima importancia de: (1) Imprima nuevos billetes en cantidades suficientes (y acuñe monedas si es necesario); (2) Su disponibilidad de manera oportuna en todo el territorio nacional; (3) Suministro regular de máquinas expendedoras; (4) Movilizar medios logísticos para abolir la moneda existente; Y el (5) Establecer un sistema de seguridad a nivel nacional para asegurar el buen funcionamiento de las operaciones. De no cumplirse todas estas condiciones previas, no es razonable realizar una des-trading, ya que podría causar estragos entre la población, producir impactos macroeconómicos indeseables y agravar la situación.

El proceso de demonización implica riesgos macroeconómicos a corto plazo que deben gestionarse y equilibrarse con las ganancias a medio plazo. En el corto plazo, será necesario anticipar, si es necesario, una disminución en el crecimiento, una contracción en la oferta monetaria (oferta monetaria) si los billetes emitidos simultáneamente no son reemplazados por las nuevas denominaciones, una disminución en la inversión (debido a la incertidumbre que pueda surgir) y una disminución del valor intradiario de la moneda local frente a las monedas extranjeras.

Un seguimiento macroeconómico estricto puede reducir e incluso evitar estos riesgos. Por el contrario, y en el mediano plazo, siempre que existan políticas públicas adecuadas (medidas de estabilización, estructurales y sectoriales), la abolición del comercio puede reducir la brecha entre el tipo de cambio oficial y el mercado paralelo, y aumentar los depósitos (lo que facilitará esto). Nuevos préstamos, reduciendo la evasión fiscal, contribuyendo a un aumento de la recaudación fiscal y, por lo tanto, dando más espacio financiero al gobierno), mejorando la transparencia y una mejor gobernanza económica, mejorando la inclusión financiera y dando un mayor papel a la moneda digital. Por lo tanto, la piedra angular es el establecimiento y la propiedad del proceso de abolición.

El caso de Argelia

A principios de 2021, además de los fuertes desequilibrios macroeconómicos y muchos desafíos sociales, notamos una economía formal débil y una disfunción ($ 144.3 mil millones menos que los activos de Apple en el extranjero) que coexiste con un sector informal (alrededor del 30% del PIB). una porción negra (alrededor del 5% del PIB). Los dos últimos factores (40% del PIB) son generadores de múltiples actividades ilícitas favorecidas por la fuerte presencia de efectivo en la economía (46% de la oferta monetaria), y el corolario es una menor inclusión financiera (uso limitado de cuentas bancarias y digitales). ). Formas de pago), corrupción endémica, evasión y elusión de impuestos (alrededor de $ 2.5 mil millones) y fuga de capitales (alrededor de $ 8 mil millones anuales) que están alimentando un mercado profundo y activo de divisas. En última instancia, hay grandes actividades económicas y delictivas informales (alrededor de $ 50 mil millones) que deben restaurarse al menos parcialmente. Esta disfunción afecta la economía nacional, destruye el tejido social y amenaza el futuro del país.

Argelia ya ha demonizado cuidadosamente. ¿Necesita un tercero?

El primer punto: operaciones previas. (1) El primero (1 de abril de 1964) permitió la introducción del dinar argelino para reemplazar el “franco de la zona económica argelina”, utilizado en Argelia desde 1848 hasta finales de marzo de 1964 (el reemplazo planeado en otros lugares en el contexto de Evian Y formalizado en virtud de un acuerdo bilateral fechado. El 13 de diciembre de 1962, la concesión de emisión fue transferida al Banco Central de Argelia. (2) La segunda (abril de 1982) se introdujo además de un mecanismo monetario (un radical reducción del coeficiente encaje legal y preservación de las cuentas bancarias primarias en caso de descuento) para combatir el fuerte acaparamiento marcado por la desaparición de grandes sectas circulantes Durante varios meses, dos operaciones estuvieron muy bien administradas, para 1982 el crecimiento fue del 6,4% en En 1982, en comparación con el 3,1% en 1981, la inflación descendió del 14,6% en 1981 al 6,6% en 1982 y alineó la oferta monetaria con la producción Producto interno bruto nominal.

El segundo punto: ¿la tercera demonización por alguna razón? Al leer el párrafo anterior, no lo disminuye y puede aspirar, entre otras cosas, a: (1) reemplazar los recortes de corriente más comunes, a saber, 100 DA (1992), 1000 DA (1993) y 2000 DA (2011 y 2020) ) difundido en gran medida cuando el PIB era de 50 mil millones de dólares en nuevas denominaciones más adecuadas al volumen de transacciones corrientes y teniendo en cuenta la inflación que se ha desarrollado en los últimos años; (2) Reducir el tamaño del sector informal, combatir la economía sumergida, eliminar la intolerancia, secar el mercado paralelo, combatir el fraude fiscal, reducir el enorme papel del efectivo y digitalizar el comercio. Un montón de razones muy importantes.

¿Cómo lo hago?

Cinco etapas principales:

Etapa 1: (1) Una decisión política con respecto a la introducción de nuevas denominaciones en primer lugar para reducir el papel masivo del efectivo y la digitalización de los intercambios. Apoyando la des-moneda a través de políticas macroeconómicas fuertes, esto a su vez permitirá debilitar la economía informal, bajar el nivel del tipo de cambio en el mercado paralelo y combatir el fraude fiscal y el lavado de dinero; (2) Formular un compromiso muy fuerte entre las autoridades políticas y monetarias con el fin de tomar todas las medidas necesarias para que la nueva moneda sea considerada estable por las empresas, el público en general y la comunidad internacional; (3) Decidir – inicialmente en privado – sobre el momento de la transferencia y el techo potencial en términos absolutos de los montos a intercambiar; (4) Determinar la fecha de anuncio, la tasa de conversión y el enfoque a seguir para tratar los activos financieros, las cuentas de residentes / no residentes, los contratos de cambio vigentes y especialmente la fecha de lanzamiento de la “estrategia de comunicación”.

Etapa 2: Hacer que las transferencias de divisas formen parte de una estrategia a mediano plazo para reconstruir la economía nacional y reorganizar el marco legal actual, si es necesario, incluyendo la ley monetaria y crediticia, y la regulación de los bancos y otras instituciones financieras, para asegurar su coherencia con las normas internacionales. ley. mejores prácticas. También hay que comprobar si los nuevos textos legales son necesarios para adaptar el entorno (contabilidad, informes financieros, etc.).

Etapa 3: Prepare una planificación cuidadosa, especialmente para crear las políticas y procesos en los que se cancelará la circulación, incluido un presupuesto detallado para cubrir todas las reformas monetarias (incluido el costo de impresión y acuñación de la nueva moneda) y revisarlo si es necesario a lo largo del tiempo.

La cuarta etapa: la producción de la nueva moneda;

Quinta etapa: Lo más difícil de conocer es la aplicación de la demonización que recae sobre los hombros del banco central. Esta gestión cuidadosa implica mejorar, cuando sea necesario, la capacidad institucional y técnica del banco central para completar este proceso, incluida una estrategia para evitar más falsificaciones de fondos durante las etapas críticas de la operación. Reforma monetaria y estrecha colaboración con todos los gestores de sistemas de pago.

A través de Abdelrahmi Bessaha

Macroeconomista, especializado en países frágiles y en posconflicto


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